德翔海运TSLINE船公司递交上市申请，从一条船终于成长为国际上市船企

【摘要】据悉，10月28日，航运公司德翔海运(TS Lines)向港交所递交了上市申请，摩根大通、招商证券国际为其联席保荐人。去年，该航运公司董事长就曾表示，德翔海运计划明年在香港进行首次公开募股(IPO)，并称正是上市的好时机。在更早之前，该公司已考虑上市计划。

德翔海运招股书

招股书显示，德翔海运称其为一家专注于亚洲地区的领先及快速增长且最具盈利能力的货柜航运公司之一，主要在亚洲地区经营业务。根据德路里报告，按航运量计算，亚洲地区是最大且增长最快的地区之一。

截至2022年上半年，德翔海运的集装箱航运网络覆盖全球22个国家及地区、56个主要港口及45条航线服务。其中在亚洲地区经营41条航线服务，覆盖15个国家及地区。该公司称其专注于提供由中国大湾区出发的高频率服务，在该地区开展业务已有二十年。

据德路里报告，截止今年8月，按中国大湾区至日本、菲律宾及大洋洲的每条航线的服务量计算，该公司是上述贸易航线提供高频率服务的三大参与者之一；按在大湾区、日本、菲律宾及大洋洲的每周靠港次数计算，德翔海运也是上述航线中提供广泛港口覆盖的三大参与者之一。

据招股书披露，在财务方面，德翔海运2021年净利润约11亿美元，净利润率约为58.7%，股本回报率为118%。

在2019年、2020年和2021年，该公司收入分别为7.13亿美元、8.10亿美元、18.37亿美元，毛利率分别为13.1%、23.7%、50.7%；今年上半年，该公司实现收入14.76亿美元，净利润8.16亿美元，毛利率为55.4%。

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德翔海运表示，尽管航运业具有周期性质，其亦连续八年以及今年上半年持续产生净经营现金流入。并表示收入持续增加主要是由于运费随市场上涨。该公司2019年、2020年和2021年全年平均运费分别为449美元/TEU、485美元/TEU和1084美元/TEU。

在船队运力方面，截至2022年6月30日，德翔海运共拥有52艘船舶，包括26艘自有船舶和26艘租用船舶，总运力为107,907TEU。据Alphaliner运力排行榜，德翔海运目前排名全球第19，市场份额为0.4%。

该公司表示，其船队多由小型船舶组成，每艘船舶的运力低于2000TEU，可进入亚洲地区的大多数港口，因此在部署方面比大型船舶更灵活。其力求维持自有船舶与短期(一年或以下)租赁船舶之间的最佳平衡，这使其能够更灵活地调整船舶组合，并根据市场状况快速调整运力，以最大限度地提高盈利能力或更好地应对不利的市场状况。

另外，截至最后实际可行日期，德翔海运已订购22艘船舶，包括16艘介于1100至2900TEU的船舶和6艘7000TEU的船舶，预期将于2022年11月至2024年11月期间交付。

在市场方面，德翔海运的货柜航运网络主要包括亚洲地区、跨太平洋及亚洲-欧洲市场。亚洲地区市场可进一步分为六个细分市场：大中华-北亚、大中华-东南亚、大中华、北亚及东南亚、亚洲-澳洲/新西兰以及亚洲-印度次大陆市场。

下表载列了该公司按市场划分的航运网络航运量及相应占比：

在客户方面，德翔海运特别专注于自身客户群及所运载的货物，以使其能够实现较高的货运费率。该公司目标客户群主要包括中小型客户(货代及BCO客户)，其通常拥有适度的运送需求，因此与较大型的客户相比通常要求较少的批量折扣，且更易接受市场货运费率，或在供应短缺或紧急运输需求的情况下的较高货运费率。

此外，德翔海运专注于运送高增值及时效性的货物，包括消费类电子产品、高端机器、汽车产品及要求冷冻货柜的货物（如易腐货物）。根据德路里报告，该等货物通常需要按时交付、要求特定的货柜条件并需谨慎处理，因此通常比其他货物要求更高的海运费率。